日久光電（003015.SZ）2024年3月13日發佈消息稱，2024年3月13日日久光電接受天風證券等機構調研，副總經理：呂敬波；董事會祕書：徐一佳；證券事務代表：王靜參與接待，並回答了調研機構提出的問題。

調研機構詳情如下：

包恆星/天風證券；於寒/中金公司；朱元；李贊；洪家旺；任良豐；吉珂珂；遲風雲/建信安盈；王佳晨/富國基金。

調研主要內容：

一、董事會祕書徐一佳對公司基本情況及業務情況進行了介紹。

企業介紹內容：

公司是2010年1月份成立，2018年6月在浙江嘉興市海鹽縣成立全資子公司。所處行業屬於計算機、通信和其他電子設備製造業，細分行業爲觸控顯示應用材料行業。圍繞着溼法精密塗布、精密貼合、真空磁控濺射鍍膜三項核心技術，公司目前主要產品包含了導電膜產品、光學膜產品、光學膠產品、配套原材料產品幾個大類。導電膜細分下來，主要是ITO導電膜和調光膜，以及一些個性化產品，比如銅膜、EMI膜等。ITO導電膜的下游主要集中在觸控屏廠商，高方阻的應用爲中小尺寸以手機、平板爲主，低方阻的應用爲中大尺寸以商顯、教育等爲主，調光膜目前以汽車天幕、側窗、後視鏡爲主要應用場景，是2022年形成對外銷售的新產品。光學膜主要是2A/3A膜，防反射（AR）+防眩光（AG）+防指紋污染（AF），目前以摺疊手機、車載顯示爲主。OCA光學膠目前應用還是較低端的消費電子，與ITO導電膜的客戶羣體較爲一致，開拓客戶的難度小、成本低，原來是後道客戶端完成的，爲了保證觸控模組的穩定性，目前公司也完成了配套開發，一起提供給客戶。耐摺疊和曲面OCA也在跟進之中。耐摺疊OCA光學膠主要應用於摺疊屏手機的的外屏保護和柔性蓋板與OLED之間的貼合，曲面屏用光學膠主要應用於3D蓋板和OLED之間的貼合。

公司主營業務主要集中在消費電子爲主、大尺寸商顯等爲輔的後端應用，主營產品的ITO導電膜已覆蓋國內下游主要觸控模組廠商，根據日本富士總研(FujiChimeraResearchInstitute,Inc.)最新發布的研究報告，2022年公司ITO導電膜的全球市場佔有率排名保持第二，僅次於日東電工。從全球市場來看，日東電工ITO導電膜的市場佔有率約37%，日久光電的市場佔有率約爲30%。但是近幾年隨着競爭技術路線incell等成本難題、良率問題的解決，以手機、平板爲主要應用的外掛式觸控屏的市場正在收縮，公司主營業務業績也是受到了較大的影響。但是，因爲公司在觸控顯示材料領域深耕多年，形成了一定的技術積累，在各種應用領域的膜材開發方面佈局比較前沿，集塗布、磁控濺鍍、精密貼合三大核心技術，幫助公司形成了完整的產業鏈，前期公司相繼解決了ITO導電膜前道材料IM消影膜、PET高溫保護膜的自產自用，成爲首家能夠大規模生產高品質IM消影膜並能卷對卷貼合PET高溫保護膜的企業，真正實現了IM消影膜和PET高溫保護膜的進口替代。

隨着子公司的成立，公司在後道觸控顯示模組的工序又進而完成了OCA光學膠的延伸。這些技術及生產經驗的積累，幫助公司在向新的應用領域的轉變是十分有益的，目前公司正在致力於汽車應用的業務開拓，目前調光膜、2A/3A光學膜等在客戶端還是取得了不錯的口碑。

二、本次會議中提及的問題及答覆如下：

Q1、公司的調光膜是屬於哪一種技術？市場地位如何？

答：目前市場主流的調光膜技術分爲PDLC（聚合物分散液晶）、SPD（懸浮粒子）和EC（電致變色）三種。PDLC只有透光和半透光兩種狀態，不可連續調節透明度，且隔熱和抗紫外線性能一般，能耗高於其餘路線。但其優勢在於隱私性好，可以遮擋距離玻璃10cm以外的物體，10cm以內只能看到物體的模糊陰影，且成本最低、量產最早、技術最成熟。

EC是指在外加電場作用下，實現材料的光學性質發生穩定可逆變化的一種技術，在外觀上表現爲顏色和透明度的可逆變化，可將玻璃從透明調節到藍色或灰黑色，具有工作電壓低，能耗更低，隔熱效果強，並具備斷電記憶功能，應用在汽車產品上更加安全可靠。

SPD，主要由兩塊玻璃或塑料面板、導電材料、懸浮粒子裝置、液體懸浮液或薄膜、控制裝置構成，隔熱隔紫外線效果佳，缺點在於霧度大、耗電多且偏藍色嚴重，驅動電壓超過100V，需配套更完善的安全措施，抬高使用成本。

公司開發的調光導電膜系列產品覆蓋了PDLC（聚合物分散液晶）、SPD（懸浮粒子）和EC（電致變色）三種應用技術路線，目前在售的產品以EC爲主，應用於汽車天幕、側窗、後視鏡等場景。

Q2、調光導電膜的競爭對手有哪些？競爭優勢有哪些？

答：公司擁有溼法精密塗布、精密貼合、真空磁控濺射鍍膜三項核心技術，且在磁控濺鍍技術方面進入行業較早，技術積累深厚，根據富士總研(FujiChimeraResearchInstitute,Inc.)最新發布的研究報告，2022年公司磁控濺鍍產品之ITO導電膜的全球市場佔有率排名保持第二，僅次於日東電工。從全球市場來看，日東電工ITO導電膜的市場佔有率約37%，日久光電的市場佔有率約爲30%。這說明公司在磁控濺鍍工藝的技術地位是穩固的。調光導電膜作爲公司磁控產品的重點佈局之一，早期就開始與下游客戶特別是EC電致變色廠商進行配合，實現應用較早，雖然國內也有數家擁有磁控濺鍍產線的廠商也在同期開發，目前公司進度較爲領先。

Q3、公司的磁控濺鍍產線產能利用率如何？後續產能配比如何規劃？

答：公司目前整體產能利用率60%左右，募投項目規劃的設備已於2023年轉固投入使用。磁控濺鍍設備通用於導電膜、光學膜全系列產品，產能較爲充足。

Q4、PET銅箔之前備受關注，公司有相關技術儲備嗎？

答：鋰電池所需的PET銅箔主要涉及磁控濺射和水電鍍銅技術，目前公司磁控技術的確可以匹配，公司在該產品的磁控濺鍍工序方面配合過樣品，但是公司目前還不具備水電鍍銅產線。公司也在密切關注鋰電池的行業發展和市場動態，積極預演和爭取擴寬產品賽道。

Q5、ITO導電膜未來的行業增量點在哪？

答：目前手機、平板等傳統消費電子應用發展還是比較受限，隨着競爭技術路線in-cell內嵌式的成本難題、良率問題的解決，以手機、平板爲主要應用的外掛式觸控屏的市場正在收縮，外掛式觸控技術更能滿足不規則造型、曲面等應用需求，目前在小量、個性化定製高的方案中還有穩定存量。未來比如microled、空地通訊等用於實現信號增強等比較看好的是外掛觸控的形式，對ITO導電膜業務增長會帶來正面影響。

Q5、調光膜是否屬於前裝市場？

答：目前主要是前裝市場，後裝也不是無法實現。

Q6、目前2A3A光學膜的主要競爭對手有哪些？公司光學膜的優勢在哪裏？

答：目前溼法和幹法光學膜主供是日系廠商。目前主流摺疊屏主要有幾個缺陷，一個是塑料質感強，另外是中間摺疊痕凸顯，必需加防反射功能增加質感的同時降低反射。另外爲了實現成本控制、提高OLED壽命等目的正在推行去偏光化，這樣的話線路反射會增加（約5%反射增加到約7.5%），幹法優率勢就是反射更低於溼法，公司的光學膜以幹法爲主，目前配合客戶端試樣，反饋還是比較有信心的。