招銀國際發佈研究報告稱，予華潤啤酒（00291）“買入”評級，目標價69.8港元。公司2H23營收/淨利分別同比+6%/-7%，營收略低於市場預期而利潤超預期。2023年，公司在成立30週年之際給出特別分紅，將派息比例提升至59%。同時，本輪業績公佈是金沙酒業並表後首個完整財年。

管理層在業績會上強調了未來對於啤、白持續雙發展的規劃和戰略：對於啤酒業務，次高端及以上產品持續拉動公司整體營收及利潤增長，確認了內地啤酒行業長期高端化增長邏輯。喜力和純生的持續增長勢頭不變，2023年銷量分別增長60%+/10%+，預計2024年兩品牌銷量分別達到75-80萬噸和100萬噸。

對於白酒業務，金沙和摘要仍處於發展初期，儘管發展定位和戰略不同，首要目標都是在短期維穩價格，以達到長期堅實發展。預計白酒業務將隨着行業穿越週期並迎來可持續增長。公司將在未來2-3年內將對金沙持續投入18億元，以匹配此前提出的百億營收目標。該行認爲，在疲弱的消費環境下，行業所展現的防守性及公司爲當下3年戰略期內奠定的堅實基礎，將助力其在2024年新常態下超預期發展。