近日，各省省考相繼落下帷幕，考試雖然暫時告一段落，但公考機構仍在緊鑼密鼓地進行招生工作。粉筆作爲公考在線招錄考培龍頭實力強勁，中公和華圖作爲線下公考龍頭師資雄厚，還有一系列大大小小的公考機構看得人眼花繚亂。

不過，儘管考公市場看起來十分「火熱」，但面臨的競爭壓力也不小。根據三家機構近期發佈的 2023 年財報顯示，粉筆共錄得收入人民幣 30.2 億元，盈利能力持續增強。中公、華圖雖然仍處於虧損情況，但預計未來能夠扭虧爲盈，實現良性運營。從這三份財報中，又能窺見公考培訓市場具有什麼風險和機遇呢？

01 業績情況：粉筆盈利穩中方向好，中公，華圖仍舊虧損

近期，公考「三巨頭」，中公、華圖和粉筆紛紛發佈財報或業績預報。

粉筆

3 月 28 日，粉筆發佈 2023 年財年業績公告。公告顯示，截至 2023 年 12 月 31 日止年度共錄得營收人民幣 30.2 億元；實現毛利潤 15.7 億元，較去年同期增長 14.9%；錄得經調整利潤人民幣 4.5 億元，同比增長 134.1%。2023 年毛利率從 2022 年的 48.6%上漲至 52%，盈利能力穩步增強。

中公教育

1 月 30 日，中公教育披露 2023 年度業績預告，預計 2023 年度歸屬於上市公司股東的淨利潤爲虧損 1.75 億元— 2.25億元，較 2022 年度的虧損 11.02億元，減虧幅度高達 84.12%—79.58%；扣非淨利潤虧損1.8億元至2.3億元，上年同期虧損11.13億元；基本每股收益-0.03元/股至-0.04元/股。

華圖山鼎

1 月 30 日，根據《華圖山鼎設計股份有限公司 2023 年度業績預告》顯示，2023 年公司預計歸母淨利潤虧損 5800 萬元至虧損 1 億元，預計扣非歸母淨利潤虧損 6500 萬元至虧損 1.2 億元，2022 年有小幅盈利，公司預計 2023 年營業收入 2-2.9 億元，營業收入包括了建築設計業務和非學歷培訓業務。

如果扣除了非學歷培訓業務收入，公司預計實現營業收入 1.25-1.8 億元。單拆 2023 年 Q4，公司預計實現收入 1.6~2.5 億元，同比增長 294%-521 %；預計實現歸母淨虧損 0.5~1.0 億元。

02 粉筆盈利能力顯著增強形勢向好，中公積極調整市場戰略大幅減虧損

粉筆爲公考在線招錄考培龍頭，核心業務包括提供在線培訓、線下培訓服務和銷售內部開發的教材及輔導資料。2023 年，粉筆的培訓業務營收達 25.1 億元，同比增長 6.8%；圖書銷售業務實現營收 5.1 億元，同比增長約 11.0%。

2023 年粉筆經調整利潤爲 4.5 億元，同比增長 134.1%。客單價的增長是利潤表現不斷改善的一個重要因素。業績顯示，2023 年，粉筆小班培訓課程錄得營收約 16.7 億元人民幣，成爲未來客單價增長的主要驅動力。

粉筆公告表示，業績顯著改善主要得益於兩點：其一，2023 年招錄類考試培訓需求強勁，其二，粉筆在線技術輔助使得成本結構持續優化，運營效率提升。粉筆培訓服務有關收入成本同比下降了 1.8%。據悉，粉筆還在自主研發開放領域 AI 問答大模型等新技術產品。2023 年，粉筆研發開支同比增長了 27.9%。

與粉筆穩步增長的形勢相比，中公教育和華圖則顯得有些「淒涼」。公務員考試培訓市場龍頭中公教育在業績預告中表示，預計淨利潤會大幅減虧，主要原因爲，報告期內，隨着經營環境的改善，公司繼續推進 2022 年以來一直開展的經營提振計劃，積極調整市場戰略， 從規模向效益轉變，聚焦以利潤實收爲主，進一步優化產品結構，提升公司的盈利能力；同時，強化精細管理，重塑組織架構，繼續加強成本管控，優化公司運營效率。 

中公教育近年來連年虧損，受到許多因素影響，包括疫情影響、招錄人數下滑和考試提前等原因，最主要的原因還是中公教育「不過包退」的承諾和「0 元入學」的貸款項目。中公教育以提供三種班型爲主，實收班、「考不過退費」的協議班和「考過交費」的協議班。協議班風險極大，如果學員考試不通過，則由中公教育還款並支付利息；如果考試通過，學員再向金融機構還款。2021 年，受到疫情影響，多省公務員招錄考試提前，中公教育受到了業績提前放量的影響，中公的收費退費節奏被徹底打亂。加上此前此後，中公深陷存量退費問題，這也是中公虧損的開始。

不過，近些年中公教育通過貸款、調整產品結構等手段慢慢償還了債務，再加上作爲考公「三巨頭」，其教學資源、師資力量以及研發方面都具備一定優勢。再加上近年來考公需求連年攀升，有望重回良性發展軌道。

03 華圖山鼎非學歷類培訓業務處於虧損狀態，新業務能否“煥然一新”？

華圖教育謀求資本上市之路可謂十分坎坷。從 2012 年華圖啓動上市輔導至今，經歷了與上市公司各種借殼上市、換股吸收合併等，如今終於如願以償。2019 年，華圖教育通過華圖投資間接控股山鼎設計，上市公司的證券簡稱也變更爲「華圖山鼎」。

華圖山鼎的前身爲山鼎設計，公司主營業務爲向客戶提供建築工程設計及諮詢服務。2023 年受房地產景氣度下降影響，建築設計行業面臨市場需求減弱、設計業務減少、市場競爭加劇等方面的困難局面，華圖山鼎將職業教育領域作爲發展的第二曲線，並通過全資子公司華圖教育科技有限公司逐步開展非學歷類培訓業務，主要包括國家及地方公務員招錄考試培訓、事業單位招錄考試培訓、醫療衛生系統的招錄培訓及其相應的資格證考試培訓。

截至 2023 年 12 月 31 日，公司已在全國範圍內設立 300 餘家分公司並均已開展培訓業務，共計培訓學員超過 5 萬人次，隨着課程交付的完成將逐步轉化爲收入。不過，華圖山鼎在財報中稱，非學歷類培訓業務處於虧損狀態。

虧損原因有三方面，一是華圖山鼎從 2023 年 11 月起開始陸續開展非學歷培訓業務並招收學員，11 月、12 月既不是各項招錄公告發布的高峯期，也不是全年招收新學員的旺季；二是招錄考試的培訓課程週期較長， 目前公司部分訂單課程交付尚未完成或未達到收入確認條件，該部分訂單對應的預收款將在年末合同負債餘額中體現。截止 2023 年 12 月 31 日，公司合同負債 餘額超過 2 億元，預計未來將隨着課程交付完成，達到收入確認條件的將逐步轉化爲收入。三是前期開展業務亦存在必要的市場推廣費等支出，因此出現短期內收入無法覆蓋成本和費用的情況，造成報告期內業績虧損。

不過，華圖山鼎也提到，職業教育對公司而言是一個全新的業務領域，對公司的經營能力和管控能力提出新挑戰，新業務拓展可能面臨經濟環境、行業政策、市場競爭、經營管理等不確定因素的影響。未來隨着非學歷類培訓業務市場競爭進一步擴大，是否能獲得長效性收入，還需保持觀察。

04 結語：需求與競爭並驅，公考的而下一個關鍵戰場在哪裏？

近年來，國家一直持鼓勵態度對待職業教育領域，職業技能培訓教育受到推崇，迅速成爲教育產業的熱門發展方向。作爲傳統職教人羣的中堅力量，職場人士和畢業生對於學歷提升、職業資格考證和技能提升等方面的需求在不斷增強。需求不斷增強的同時，行業競爭也在不斷加劇。

在行業調整和需求變化的變局之下，模式選擇成關鍵。面對業績高度承壓、品牌形象下滑等多重困境，中公教育也在積極地調整戰略，加快市場修復，加快扭轉業績頹勢。早在 2023 年半年報中，中公首次明確提出了自身定位的調整，將由過去「大型的多品類職業教育機構」「國內招錄考試培訓領域的開創者和領導者」調整爲「國內領先的公共就業與再就業服務提供商」，未來將以國內數億知識型人羣爲服務對象，其主營業務橫跨公共服務崗位招錄考試培訓、學歷提升、職業資格和職業能力培訓等 3 大板塊，提供超過 100 個品類的綜合就業培訓服務。

對於粉筆而言，「長期主義」是公司 CEO 張小龍一直堅持的經營理念，粉筆未來業務發展的主基調是「穩」字當先，穩住現有業務，而非大規模擴張，通過技術和制度的手段不斷提升效率、梳理流程，在張小龍看來，無論是線上的產品還是線下的配套服務，粉筆要做的，是有品質、好品牌的非學歷職業教育培訓要做到行業內一流水平。

而對於華圖而言，在投於上市公司的懷抱後，挑戰纔剛剛開始。財務數據顯示，自 2019 年被華圖教育間接控股以來，華圖山鼎每年的營收均在下降，華圖山鼎 2019 年-2022 年的營收分別爲 2.14 億元、1.25 億元、1.10 億元和 1.07 億元。當上市公司選取職業教育爲新業務拓展方向時，其主體就轉爲了「建築設計+職業教育培訓」的雙主業經營模式。未來能否持續提升公司業績，還有待時間的檢驗。

本文來自微信公衆號“多鯨”（ID：DJEDUINNO），作者：多鯨，36氪經授權發佈。