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財聯社5月6日訊（記者 閆軍）在外圍中國資產大漲的假期之後，A股迎來了五月開門紅。

5月6日，A股三大股指集體高開，截至收盤維持高位震盪，三大指數齊漲，北向資金淨買入93億，A股全天交易量1.11萬億，連續4天站上萬億交易量，貴州茅臺成交額超百億，重新奪回A股市值老大。如大摩的研報標題，忽如一夜春風來。

增量資金明顯的市場，盤面也好看得多，不像此前大盤、小盤交替漲跌，爭搶存量資金的局面，今天A股市場核心指數幾乎全線飄紅，上演着大盤與微盤齊飛的行情。其中，微盤股更爲活躍一些，萬得微盤指數，漲幅3.24%，漲幅超過2%的還有創業板50、深證50、深證100、科創100等；富時中國A50、滬深300代表的大盤股也大象起舞，漲幅在1.5%左右。

不僅個股熱鬧，ETF成交也非常活躍。多隻寬基ETF成交放量，規模最大的ETF華泰柏瑞滬深300ETF成交額近48億。一花獨放不是春，跟蹤其他指數的寬基ETF也有不錯的交易，成交額均超20億有中證500ETF、上證50ETF、科創50ETF，成交額分別達到28.78億、26.04億和22.03億。另有滬深300ETF、中證1000ETF、科創板ETF、中證1000ETF以及證券ETF成交額突破10億。

不出意外的大漲，市場早已醞釀五大力量

核心指數普漲，多隻ETF半日成交放量。今天的市場也回答了節前對港股、A股反彈能否持續的疑問，在業內看來，這一輪由外資看多、做多，資金面主導的這一輪行情修復，仍在繼續，也正得到基本面的驗證。今天的大漲，在假期中早有跡象。

首先，五一假期消費升溫，民衆出遊意願強烈。交通運輸部估計，假期第一天全社會跨區域流動近2.8億人次，高於2019年，節前一週及假期第一天的景點遊客較去年同期增長11%，燈塔專業版的數據則顯示，五一檔電影票房破15億。在摩根資產管理看來，國內生產和需求均逐步復甦，或進一步提高市場投資者的信心。

中泰證券研究所政策團隊首席分析師楊暢認爲，從出遊人次、出遊花費、對應每人次花費等數據來看，五一假期數據明顯高於春節、清明假期增幅，國內旅遊意願進一步修復。

其次，PMI數據維持復甦狀態。5月6日公佈的4月財新中國通用服務業經營活動指數（服務業PMI）錄得52.5，較3月下降0.2個百分點，仍位於擴張區間。綜合PMI上升0.1個百分點至52.8，刷新2023年6月來最高紀錄，顯示整體企業生產經營活動加快擴張步伐。

儘管前期內需稍弱，但在以舊換新的政策推動下，國內車市似已重現繁榮。創金合信基金首席經濟學家魏鳳春表示，北京車展熙熙攘攘的海外參觀者給出了鮮活的例證，但這是趨勢，策略還是要講究節奏與結構的。

同時，魏鳳春認爲，需要注意的是，PMI分項中，製造業景氣平穩，新出口訂單指數和進口指數均回落，其中新出口訂單指數處於榮枯線上方，而進口指數再度回到榮枯線之下。考慮到海外需求韌性很足，但美債利率升高或帶來負面影響，出海邏輯需要重新審視。

第三，市場對房地產板塊的態度轉變成爲重要因素。正如大摩在五一節前最後一天的宏觀會議紀要所言，他們認爲，市場對於房地產市場的擔憂可能有所誇大，而3年前精準看空恒大的瑞銀分析師近期唱多中國樓市也引發市場關注。五一假期前後，北京、南京等地也有地產銷售政策出臺。

今天市場地產指數持續走強，自4月15日以來，地產指數漲幅近9%。

魏鳳春認爲，政治局會議對房地產需求有所提振，地產接下來有望進入全面去庫存的新局面。他進一步指出，降價去庫存或是大概率的事情。

第四，外部方面，美聯儲9月降息的預期又起。5月1日，美聯儲5月會議的結果顯示，委員會維持聯邦基金利率不變。與此同時，美聯儲主席鮑威爾在媒體發佈會表示相信今年通脹將繼續朝向美聯儲的長期目標下降，央行準備在必要時降息，同時稱“委員們準備應對勞動力市場的意外疲軟”。此外，美國4月PMI等數據疲軟突顯了美國經濟可能正在走弱。市場對九月啓動降息預期升溫。

摩根資產管理認爲，判斷美聯儲年內至少有1至2次降息的可能性，風險資產可望繼續得到支撐。

第五，假期人民幣大漲，美元兌離岸人民幣一度來到7.165低位。儘管今天美元有所修復，隨着美聯儲轉鴿，非美貨幣走強趨勢明顯。正如基金大V“表舅”所言，匯率，往往是最敏感的資產，假期裏日元、人民幣走強就是明顯的信號。

水往低處流，資金自然向低估值遷徙。此前多家外資已經調高中國股票評級，並積極做多。根據摩根士丹利跟蹤資金顯示，全球對沖資金加倉中國爲代表的亞洲板塊，CTA在中國股票市場已經持續了大約一年半加倉，從去年3月到現在，這一策略購買量在恒生指數或其他中國股票市場中已經達到了非常顯著的水平。

ST股跌停潮

相對於市場的多板塊的普漲，ST概念則迎來跌停潮，整體板塊收綠。A股跌幅榜前十中，ST概念佔據了7個。ST聆達、*ST銀江、*ST開元、*ST巴安、ST先鋒等深跌20%。全市場近60只ST股跌停。

4月30日，滬深交易所發佈了正式《股票發行上市審覈規則》業務規則的修訂稿，其中，最新退市規則成爲重點。

交易所表示，將對“殼”公司重大資產重組進行精細化監管，從嚴監管因缺乏持續經營能力進而觸及收入利潤指標被*ST的公司、瀕臨交易類退市指標的公司籌劃重大資產重組，嚴防違規“保殼”“炒殼”；對其他*ST、ST等公司重大資產重組提高現場檢查覆蓋面，切實把好標的資產質量關。

退市不會針對中小盤股，但是“空殼殭屍”和“害羣之馬”，監管也不會姑息，在業內看來，A股此前的炒ST將成爲過去式。

“紅五月”行情可期？

2024年以來，權益市場以高股息、紅利、資源股表現爲主，但整體估值仍處於歷史偏低位置，相對於其他大類資產，具備性價比。對於5月的行情該如何期待？

多數受訪分析師和基金經理相對剋制，認爲在內外部基本面沒有較大改變的當前，市場依然維持震盪市的底色，挖掘行業機會，而不是等待系統性行情。

鵬華基金經理給出5月觀點，凸顯啞鈴配置思路。鵬華基金權益投資三部總經理、投資總監閆思倩看好AI與科技相關的新質生產力相關機會，繼續看好人形機器人。鵬華基金權益投資二部副總經理金笑非認爲，紅利仍是前期的銀行、家電、石化、交運等板塊，而成長方向包括AI、機器人、低空經濟、創新藥（減肥藥）等。此外，鵬華基金權益投資一部副總經理袁航則看好金融、消費品、工業品的機會。

摩根資產管理則認爲，仍然有很多理由對亞洲市場保持樂觀，與此同時，投資者應保持投資的多元平衡。對於固定收益而言，當下環境更有利於短期債券，以及作爲固定收益收入組成部分的高收益公司債券。