昨天，蘇寧易購董事長張近東在新春團拜會上宣佈，蘇寧易購正式收購萬達百貨有限公司下屬的全部37家百貨門店，構建線上線下到店到手全場景的百貨零售業態，爲用戶提供更豐富的數字化、場景化購物體驗。

2012年，在“cctv中國經濟年度人物”現場頒獎對話中，王健林和馬雲打過一次賭，2020年，如果電商在中國零售市場份額佔50%，王健林給馬雲一個億，如果沒到，則由馬雲給王健林一個億。

作爲萬達集團旗下非常重要的實體商業載體，萬達百貨都已被“線上線下兩條腿走路”的蘇寧易購納入旗下，現在雖然還沒到2020年，不過這個打賭的結局已經較爲明朗了。

萬達越來越輕

曾經的萬達帝國，氣勢如虹，產業佈局全球。

但是自從2017年以來，萬達一直圍繞着“賣賣賣”的主題展開，這一切的根源就來自於萬達的上市對賭協議的壓力。

上市對賭協議是比較常見的融資過程中的估值形式，北大創業金融課上就是以俏江南張蘭的對賭協議爲反面案例來講解的，由於融資方和投資方對投資標的估值的認識偏差，俏江南當年依託高端餐飲的利潤和鼎輝創投簽署了限時上市的對賭協議來解決估值不一致問題，但是最終因爲沒有完成上市導致張蘭失去了對俏江南的控制權。

所以上市對賭協議是一把雙刃劍，根據萬達的上市對賭協議，投資者要求萬達在2020年10月31日之前完成上市，當時萬達對於自身業績，過於看好，以王健林的自信程度，當時和投資人簽署的上市賭協議必定是佔盡了優勢，但是市場變幻莫測充滿未知，萬達港股退市後一直在尋求A股上市，遙遙無期的等待正在加重萬達的負擔。

年前王健林發表萬字發言，主題就是表達萬達要轉型，時間節點就是2020年，從這個角度來看，現在萬達緊鑼密鼓的出售資產就好理解了，就是爲了瘦身，降低企業負債，以輕資產爲主，集中精力完成對賭協議。

而萬達的步調似乎已經是急不可耐了。

2017年7月，萬達將總額631.7億元的13個萬達文旅和76個酒店轉讓給了融創中國。

2018年1月，萬達將萬達商業14%的股份出讓給了以騰訊爲首聯合了京東、蘇寧、融創等投資者的投資財團。

2018年2月，萬達將持有的12.77%的萬達電影股份出讓給阿里巴巴和文投控股。

萬達集團核心產業是四大支柱：萬達商業、文化產業、金融產業、電子商務。

2017年底的時候王健林在萬達集團內部會議上的定性，基本宣告了電子商務版塊的失敗，而萬達的金融產業這兩年也是不溫不火，沒有形成氣候。

以上三筆交易，萬達已經賣出了總價值爲1050億的資產，而涉及的版塊有萬達酒店、萬達文旅、萬達商業、萬達電影等，幾乎涵蓋了萬達剩餘的兩個核心產業的重要部分。

目前萬達僅剩的兩大支柱產業也都不是由萬達獨有了，均引入了其他互聯網巨頭公司，客氣點說是互聯網巨頭紛紛佈局新零售，實在點講，這就是萬達不得已賤賣核心資產用以償還銀行借貸，以此來降低負債率。

企業負債一般分爲負債率和有息償債兩個指標，得益於2017年萬達在海內外瘋狂拋售資產，2018年萬達的有息負債比2017年減少了約30%左右，萬達在，海外負債基本解決，即使如此，王健林還沒有停手的意思，提出要求，萬達在2019年還要爭取把有息負債再降8%到10%，到2020年，將有息負債降低到絕對安全水平，這一切都是爲了上市做準備。

過去幾年，王健林一直強調萬達要改變收入結構，不再依賴房地產，比如萬達商業要在2019年完全剝離所有房地產業務，“一平米房地產開發也不能有”類似的口號已經開始落實，這都是萬達瘦身，轉型輕資產的實踐。

瘋狂賣賣賣之後，萬達將重心調整到萬達商管和萬達文化上。

萬達商管集團去年收入爲376.5元，今年計劃收入438.3億元，而王健林不止一次強調過：“我什麼企業都能丟，唯獨這個企業不能丟。”

而萬達文化集團在2018年的收入是692.4億元，其中影視產業收入達到580.6億元，佔據絕對大頭。此外，萬達還在重點培育寶貝王樂園和早教中心，去年實現了1.99億次的客流量。

不過萬達這種匆忙瘦身手忙腳亂之中免不了出錯，萬達影視在過去一年能看過眼的產品只有一部《唐人街探案2》，而且在春節檔上，臨時撤資《流浪地球》，損失了一個超級吸金大IP，而車子之後轉投的《情聖2》又因爲吳秀波事件撤檔，賠了夫人又折兵。

萬達是越做越輕，但是總感覺有點飄，看不懂。

蘇寧越來越重

與萬達正相反，收購了萬達百貨有限公司下屬的全部37家百貨門店的蘇寧，這些年來，模式卻是越做越重。

1990年12月26日，蘇寧電器集團成立，以線下家電連鎖店起家，可以說從起步階段，蘇寧公司就是重資產模式。

得益於中國住房改革之風的興起，綜合電器連鎖經營的模式讓蘇寧得到了長足的發展，和國美對峙了20多年，蘇寧秣馬厲兵越戰越勇，在2010年國美摔跤的時候，蘇寧抓住時機加快了擴張的步伐。

但是又和京東商城這股新型電商力量不期而遇。

2007年之後，中國家庭電腦迅速普及，互聯網基礎設施建設空前加快，電商成爲關注的重點。1998年成立的京東多媒體公司，在2004年關閉線下業務轉做純線上業務，並於2007年更名爲京東商城，這也引發了張近東對互聯網的思考。

2009年試運營的蘇寧易購於2010年正式上線。然而對一直以來主攻線下的蘇寧來說，實體零售轉戰線上不那麼簡單。加之當時消費者大都以淘寶價格做對比，蘇寧易購要爭奪用戶，只能是得微利或者虧本降價銷售。線上渠道如何開拓、如何定位、如何發展成爲實體零售業的普遍難題。

張近東嗅到了線上電商對蘇寧的“威脅”，2012年和京東開啓了一場價格惡戰。2012年8月14日上午，劉強東在其個人微博向蘇寧電器宣戰；當天下午，蘇寧易購宣佈應戰；8月15日上午9點，中國互聯網上史無前例的家電價格戰正式開打。業績說明一切，對蘇寧來說，擁抱互聯網這條路，一路走來不容易。

經過2009至2012年對互聯網轉型的初步探索，2012年到2013年，蘇寧的第三次創業路徑基本確立。最終，張近東選擇了一條虛實融合的路，即線上便利與線下體驗結合的O2O模式。

2013年2月，蘇寧電器更名蘇寧雲商，提出要做“電商+店商+零售服務商”，蘇寧轉型的大幕拉開。去年年初，張近東召集全體管理人員，拉開了“場景互聯網零售”的“造極”大幕，並制定出2020年向着交易規模四萬億、線下兩萬店和全渠道高於互聯網轉型期兩倍增速的目標全力衝刺。

同時，公佈了蘇寧以易購、物流、金融、科技、置業、文創、體育、投資八大產業板塊協同發展的格局，這是蘇寧爲實現2020年目標對智慧零售生態圈的戰略升級。

從蘇寧到蘇寧雲商，再到蘇寧易購，蘇寧經歷了從實體向互聯網轉型，現在正由互聯網向全場景零售轉型，蘇寧經歷了太多次轉型的陣痛，但是有一點蘇寧始終在堅持，那就是 “引領產業生態、共創品質生活”的企業使命。

可能我們消費者對蘇寧的認識還停留在家用電器連鎖經營上，但是經過幾十年的發展，蘇寧產業經營不斷拓展，目前已經形成了蘇寧易購、蘇寧物流、蘇寧金融、蘇寧科技、蘇寧置業、蘇寧文創、蘇寧體育、蘇寧投資八大產業板塊協同發展的格局。

蘇寧易購董事長張近東稱：“實體零售業的繁榮，絕不能再靠傳統模式，需要運用互聯網技術提升效率與體驗，讓用戶感受到品質與快樂!”

去年全球最大的百貨公司西爾斯宣佈破產，整個百貨行業在互聯網時代面臨巨大挑戰，萬達百貨出於自己的戰略考慮決定售賣業務，讓自身體量越來越輕。

但是蘇寧卻迎難而上。

當然，把模式做重似乎也是零售業態比較一致的看法，比如阿里巴巴，佈局菜鳥網絡、無人售貨超市、無人酒店；而作爲蘇寧的老對手，京東不僅早就開始自建物流，最近也是剛剛買下了翠宮飯店。

對於蘇寧來說，這次收購也能一窺蘇寧戰略意圖。

無論在哪個城市，萬達都是一個標誌性的購物場所，這兩年，它的營業額保持穩定，也獲得了不錯的利潤。而本次蘇寧接手的萬達百貨在全國的37家門店，大都位於一二線城市的CBD或市中心，會員人數超過400萬。

蘇寧本身就是做線上線下融合渠道的，但在線下百貨這一塊它還是比較缺的；伴隨着互聯網流量增速的速度越來越慢，對蘇寧來說它一定要把流量的價值挖掘出來，增加渠道，放大客戶價值；而蘇寧的技術不但可以應用在線上，也可以用在線下，比如說人工智能、數據分析技術等等。

過去幾十年以來，蘇寧積累下了大量的行業數據，目前，蘇寧正大力發展大數據和人工智能，未來對於萬達百貨，蘇寧必將把互聯網科技應用到百貨行業，進行真題數字化改造，進一步提升服務體驗。

蘇寧的此次收購，是2019年全場景零售佈局的重要一環，蘇寧必將爲萬達百貨注入全新的數字化變革。此次收購萬達百貨，蘇寧在快速鎖定優質線下場景資源的同時，已然達到了進一步推進商品供應鏈變革的目的。

一直以來，蘇寧都致力於構建全場景智慧零售生態系統，希望能夠實現從線上到線下、從城市到鄉鎮的全覆蓋，爲用戶搭起隨時可見、隨時可觸的智慧零售場景，滿足在任何時間、任何地點、任何服務的需求。

此次收購，也是蘇寧業態融合創新的全新探索，過去幾年，蘇寧不斷創新業態場景，打造全場景的零售生活方式體驗，不斷推出了“蘇寧極物”、“蘇鮮生”、“蘇寧小店”、“蘇寧零售雲”等豐富業態，品類從家電、3C逐步拓展至超市快消、母嬰、家居等領域。

對蘇寧來說，此次收購萬達百貨，更是全場景零售能力全面輸出的最新案例。蘇寧將通過輸出智慧零售CPU能力，突破傳統百貨概念，從數字化和體驗兩方面改造供應鏈，打造全新的百貨核心競爭力，補強百貨這一重要拼圖，進一步完善全場景、全品類佈局。

此外，蘇寧原有的豐富業態，以及背後強大的八大產業資源，都可以與百貨進行模塊化對接，交互創新，創造出更多更創新的前沿業態，爲用戶提供全方位的服務體驗。

萬達爲了聚焦，將自身產業進行收縮，模式越做越輕，但是卻越來越給人一種飄的感覺；反而是蘇寧，將線下業務越做越重、將各種互聯網賦能到線下服務，形成線上線下全方位服務，給人的感覺是越來越踏實穩健了。

期待蘇寧在新發展階段的再次騰飛。