原標題：去年M2和社融增速由降轉升 今年社融、信貸有望迎來“開門紅” 來源：上海證券報

◎記者 張瓊斯 ○編輯 陳羽

央行1月12日發佈的2021年金融統計數據報告顯示，去年，社會融資規模增量累計爲31.35萬億元；人民幣貸款增加19.95萬億元，同比多增3150億元。從12月份單月數據看，社會融資規模增量爲2.37萬億元，比上年同期多7206億元；人民幣貸款增加1.13萬億元，同比少增1234億元。

民生銀行首席研究員溫彬認爲，總體看，過去一年市場流動性保持合理充裕，M2和社融增速由降轉升，全年新增人民幣貸款規模超過上年新增規模，對支持市場主體恢復和保持經濟運行在合理區間發揮了積極作用。

企業融資意願有待提振

去年12月，人民幣貸款增加1.13萬億元，同比少增1234億元。

東方金誠首席宏觀分析師王青認爲，去年12月信貸表現偏弱，主要是受企業信貸需求難以快速改善、銀行風險偏好較低、房地產市場持續下滑，以及年末部分銀行可能會爲下一年“開門紅”預留項目等因素影響。

“企業和居民部門需求雙雙偏弱，信貸增速繼續放緩。”交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示，去年12月新增票據融資規模達到4087億元，是近35個月以來的最高規模，恰恰說明實體融資需求不足。去年下半年以來，反映企業融資意願的新增中長期貸款持續低於上年同期水平。

中國銀行研究院研究員梁斯認爲，自2021年7月起，企業中長期貸款連續出現少增。主因是2021年下半年以來，全國先後出現局部散發疫情，疊加大宗商品價格高企等因素，對企業的生產計劃和正常經營帶來持續性影響，擾亂了企業對中長期信貸的需求，導致企業信貸需求偏弱。

數據顯示，截至2021年12月末，廣義貨幣（M2）餘額238.29萬億元，同比增長9%，增速比上月末高0.5個百分點。

溫彬認爲，一方面，央行於去年12月15日降準0.5個百分點，有助於提高貨幣乘數，從而加強貨幣派生效應；另一方面，財政加大支出力度，去年12月財政存款減少約1萬億元，比上年同期多減700多億元，起到了加大貨幣投放作用；此外，上年12月M2增速回落0.6個百分點至10.1%，基數回落也有一定作用。

股票融資形成歷史單月規模最高峯

社會融資規模方面，去年12月，社會融資規模新增2.37萬億元，比上年同期多增7206億元。

“主要是去年12月企業與地方政府債券發行同比多增，表外融資收縮邊際收斂，抵消了人民幣貸款同比回落的影響。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示。

報告顯示，從結構看，2021年對實體經濟發放的人民幣貸款佔同期社會融資規模的63.6%，同比高6個百分點。溫彬認爲，這主要是金融迴歸本源，落實服務實體經濟的政策要求，持續加大信貸支持力度。

去年全年，非金融企業境內股票融資1.24萬億元，同比多3434億元。唐建偉認爲，去年12月的一個亮點是股票融資活躍。當月，非金融企業境內股票融資額達到2118億元，形成歷史單月規模的最高峯，體現了股市融資熱情高漲。其中，A股首發募資企業數量雖然不多，但單體募資額較大，增發募資額在近幾年處於較高水平。

分析人士預判今年信貸“開門紅”

多位分析人士對今年開年的金融數據給予積極預期。

“預計今年1月份，銀行將加大信貸投放力度，新增人民幣貸款規模有望較快增長。票據強、信貸弱的局面會得到改善。”溫彬表示。

王青認爲，伴隨宏觀政策持續向穩增長方向微調，特別是房地產融資環境回暖，2022年1月信貸和社融增速有望同步加快，特別是信貸規模較低的情況將會扭轉，預計2022年1月信貸“開門紅”特徵將更爲明顯。此外，2022年地方政府專項債額度恢復提前下達，一季度社融增速也會持續加快。

周茂華預計，今年社融、信貸將迎來“開門紅”。他分析稱，一是逆週期調節與跨週期政策發力，降準及結構性工具支持，增強銀行金融機構放貸動力；二是地方政府專項債發行提前；三是隨着房地產逐步回暖與基建補短板適度發力，有望帶動信貸需求。