2月21日，中國人民銀行開展490億元7天期逆回購操作，中標利率爲1.80%，與前期持平。由於當日有3960億元逆回購到期，公開市場實現淨回籠3470億元。

“春節後幾日，央行公開市場操作從淨投放轉爲淨回籠，這意味着央行在回收市場上短期過剩流動性，符合往年慣例。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華說。

春節前，央行多措並舉呵護流動性。比如，超預期降準，投放一萬億元長期流動性。業內人士表示，往往在假期過後的一段時間內，流動性較爲寬鬆，因此，春節後公開市場操作淨回籠屬正常現象。

在仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟看來，淨投放與淨回籠是一體兩面。央行通過綜合運用多種貨幣政策工具適時適度投放流動性，做好做細流動性跨週期調節，實現了節前流動性不緊、節後流動性不松，保持市場預期穩定，促進貨幣市場利率以逆回購利率爲中樞合理平穩運行的政策意圖。

與此同時，近期市場利率也在圍繞政策利率上下波動，沒有大幅偏離。Wind數據顯示，截至記者發稿，銀行間市場1天期債券質押式回購利率（DR001）報1.6882%，7天期債券質押式回購利率（DR007）報1.8153%。

“春節後資金面將偏中性。”中泰證券固定收益首席分析師肖雨進一步分析，有利因素在於，央行降準釋放的流動性對資金缺口能夠形成有效補充，疊加近年來資金面波動幅度整體下降，春節後資金價格的中樞和波動可能都將維持在相對較低位置。此外，當前信貸需求尚未完全修復，央行呵護流動性的態度短期預計不會改變，資金面大幅收緊的風險有限。

龐溟預計，近期央行將持續保持一定的公開市場操作力度，逐步回收節前投放的短期流動性，同時配合MLF加量續作適時適度爲銀行體系注入中長期流動性，避免逆回購大規模到期對市場帶來短期擾動，以保證資金面平穩和流動性合理充裕，支持信貸實現開門紅、社融合理增長和政府債券有序發行。

審讀：張勤峯

編輯：焦源源

責任編輯：石秀珍 SF183