來源 Gangtise投研

—— 製造|科技（5個）——

【Kimi】專家表示，Kimi的核心技術包括解決長上下文序列問題的新機制和無損壓縮技術，主要使用場景包括文本處理、專業知識問答和基礎知識問答。目前Kimi使用多個搜索引擎API用於數據獲取，因爲只涉及讀取操作，所以不會產生安全問題。如果Kimi的用戶數量達到1億人或者更多，可能會出現算力瓶頸，那時需考慮使用不同平臺的GPU資源來均衡算力。

【文生視頻】專家透露，文生視頻模型Pixverse在技術方面路線和Pika類似，整體視頻內容由短段視頻拼接而成。目前Pixverse在2024年2月的月活用戶數量爲120萬左右，Pika的月活數量爲230萬。專家預計行業的單個文生視頻的月活用戶數量上限爲500萬，由Pika在2023年12月創造，目前國產文生視頻模型技術大約落後海外12個月。

【長文本模型】專家透露，目前阿里和百度的長文本模型採用類似向量數據庫的方式來處理長文本，並不能讀完200萬字的長文本，而是把文章分成各個章節目錄後再在目錄下找資料；而Kimi則是能全部讀完200萬字的文本，因此能力更勝一籌。此外，在訓練長文本模型時，需要比一般文字模型更大內存的GPU，而在推理時則不需要。

【絲槓】分析師透露，特斯拉人形機器人供應鏈中，Tier1的三花智控的絲槓供應商中，貝斯特和北特科技進展最快；同爲Tier1的拓普集團還沒有確定絲槓供應商，傳聞最近與新劍傳動談好了相關合作意向，五洲新春是唯一一家同時供應三花智控和新劍傳動的絲槓供應商。

【挖掘機】分析師透露，2024年3月挖掘機的內銷量約爲1.3~1.4萬臺，好於3月中旬預期的1.2~1.3萬臺。預計2024年挖掘機內銷市場趨勢將類似於2023年的起重機和混凝土市場，全品類開始見底，市場底部銷量約爲8萬臺。外銷方面，3月挖掘機銷量約爲1萬臺，好於今年1、2月的月均6000多臺，預計海外庫存接近去化完畢。

——消費|醫健（6家）——

【掃地機器人】專家透露，2024年1月以來，國內掃地機器人銷售額整體同比增長約20%。其中K品牌整體下跌約10%~15%，S品牌整體增長約15%，Z品牌整體增長約200%，Y品牌整體增長約50%。

【速凍食品】分析師表示，1~2月山東速凍食品動銷同比增長在20%左右，其中鎖鮮裝依然保持高雙位數增長。江西動銷同比增長約30%，鎖鮮裝產品渠道還有進一步下沉和擴張的空間。四川動銷同比增長在15%左右，處於平穩狀態，預計Q1同比增長將在20%左右。

【心內耗材】分析師稱，基於2024Q1手術量和從業人員的全年展望，預計2024年電生理增速在30%左右，主動脈增速在20%左右，外周增速在10~15%，PCI增速在10~15%。目前電生理國產化率不足10%，冠脈通路國產化率不足20%，PCI國產化率在70~80%。

【啤酒】專家透露，2024Q1淄博地區啤酒銷量結構調整顯著，腰部的8元青島經典和10元1903白啤增長良好，12元純生持平或略增，12元以上的高端產品基本持平或略下滑；腰部產品年增速大約爲20%。此外，濟南啤酒銷量結構與淄博類似，2024Q1 8~10元產品增長迅速。

【達格列淨】專家表示，達格列淨2023年的市場規模大概是70億元，預計2024年的市場規模是100億元，該藥物品種目前還保持着至少20~30%的年度增長率。

【空調】專家表示，目前湖北地區家用空調安裝數量同比下降3~5%，家庭中央空調安裝量同比下降20~25%。3月一開盤，常規機價格上漲了150元，預計後續價格還會上漲。

——材料|能源（6家）——

【鈦白粉】分析師稱，短期內鈦白粉行業開工率較高，攀鋼集團、坤彩科技等企業鈦白粉新增產能投產，但庫存呈現下行趨勢。海外鈦白粉廠關停，出口量出現較大增長。目前國內硫酸法和氯化法鈦白粉成交價分別爲1.65~1.70萬元/噸和1.80~1.95萬元/噸，較年初上漲1000~1200元/噸；成本分別爲1.55~1.60萬元/噸和1.80~1.85萬元/噸。但由於下游客戶提前備貨，社會庫存水平在20天左右，3月份新增訂單量較少，後市漲價乏力。

【燒鹼】專家稱，燒鹼行業供需雙方存有博弈，現在山東魏橋液鹼庫存已超28萬噸的安全庫存，達30萬噸。華泰開始停機檢修，同時對魏橋的售價連續提漲2次，總幅度爲60元/噸，3月21日達760元/噸。

【PVC】專家表示，PVC庫存創歷史新高，由於庫容限制，現在江蘇奔牛倉庫只出不進。目前電石法企業多處於虧損狀態，一體化企業（蘭炭-電石-PVC）虧損500元/噸左右，電石外採企業虧損700元/噸左右，少數西北地區大型企業仍有盈利，主要系煤炭、原鹽及人工成本較低。乙烯法企業仍有盈利，但較前期盈利水平有所縮減，主要系乙烯價格上漲。

【鎢】專家稱，2024年鎢行業供給偏緊張，主因是鎢精礦產量下降，以及光伏、軍工和航空航天領域鎢需求的增長。2023年鎢精礦價格的中軸線爲11.7萬元/標準噸，2024年價格的中軸線可能上漲至12.5萬元/標準噸。

【仲鎢酸銨】分析師稱，目前APT市場價格與成本已倒掛，生產成本達18.80萬元/噸，但現貨僅18.50萬元/噸，外採礦企業有外購APT以交付長單的趨勢，2024年1~3月APT行業平均開工率僅49.5%，而去年同期爲75%。

【天然氣】分析師稱，2024年中石油採暖季管制氣比例降至65%，同比下降5pct，非管制氣提升5pct，至32%，而非管制氣價格上浮比例高於管制氣，利好中石油成員公司。2023年天然氣價差爲0.5~0.52元/立方，預計後期有20%的提升空間。

——金融|基建（2家）——

【房地產】專家分析，目前北京二手房掛牌量爲14.5萬套，去化率爲12.5個月，去化週期不斷增加。3月19日比2月底增加了5100多套房子，均價在逐漸下降，北京小面積房子基本上都跌到安全線。

【消費金融】分析師表示，目前我國有31家消費金融公司，其中有15家尚不滿足新規中主要出資人條件和持股比例的要求。按照新規要求，預計未來包括上市銀行在內的各個消費金融公司將被增資擴股，持股比例超過50%之後，也會與對應的上市公司或者上市銀行實現財務並表。

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對於投資，我最主要的關注兩點：一是這個事情是否是創造對人類社會有益的價值的；二是能不能創造出一個新的商業模式，從而避免“紅海”中過度競爭。你最終的盈利不盈利不是我說了算，最主要是看你是否真地爲用戶創造價值。

——馬雲