5月17日，标普全球评级宣布，授予华南城控股有限公司（华南城；B/负面/--）拟发行的美元优先无抵押债券长期债项评级“B-”。上述评级还有待标普审阅最终发行文件后确认。

由于存在后偿风险，因此标普对该优先无抵押债券的评级比公司的主体信用评级低1个级别。在华南城的资本结构中，该拟发行债券的优先顺序位于大量有抵押债务和子公司层面债务之后。

标普预计华南城此次发行所募资金的大部分将用于偿还现有债务，余下作一般企业用途。华南城有90多亿港元于2018年9月到期的短期境内借款，包括2018年7月到期的20亿元人民币境内中期票据。标普认为，本次发行将有助于满足公司的偿债需求，延长债务到期期限状况，同时管控平均融资成本。

标普认为，华南城的杠杆水平较1年前将持平，本次发行不会对其杠杆水平产生明显影响。标普认为，华南城的2018财年销售额同比增长39%是一个不错的表现，略高于其设定的100-120亿元销售目标区间的上端。

同时，标普预估，随着几个园区的逐步成熟，在物业管理和购物中心运营业务良好表现的驱动下，公司的经常性收入会增长大约25%。但是，由于华南城旗下交易中心所在地区经济缺乏增长惯性，该公司旗下交易中心的商业物业销售仍旧乏力。

华南城的负面评级展望反映标普认为，在中国整体交易中心销售乏力的背景下，未来12个月内该公司的经营环境将依然艰难。标普预计2019财年该公司将控制资本支出并保持杠杆水平稳定。标普的基础情形假设华南城2018财年的债务对息税及折旧摊销前利润的比率将约为13-14倍。