7月17日，中诚信国际信用评级有限责任公司（简称：中诚信国际）发布了2018年第25期《信用利差快报》，本期看点如下：

热点事件: 7月11日，中融新大旗下债券“18新大02”发生暴跌，盘中最大跌幅达到72%，此前中融新大的“15鲁焦01”和“15鲁焦02”两只债券也曾发生闪崩。中融新大此次债券价格暴跌或与永泰能源违约有关。因公司与永泰能源业务合作较多，且旗下三家子公司有永泰集团参股，双方存在的股权关联关系及业务往来使得市场对中融新大的谨慎情绪升温，部分投资者抛出相关债券，引发债券价格下跌，这也进一步导致市场对其债券偿付能力的担忧加重。此外，考虑到中融新大杠杆率处于较高水平，债务总额较大，且本次风波或对其再融资情况产生一定负面影响，年内“15鲁焦01”和“15鲁焦02”两只债将陆续到期，其再融资风险值得关注。

宏观数据: 经初步核算，上半年我国国内生产总值同比增长6.8%，其中一二季度分别增长6.8%、6.7%。从6月份数据来看，6月份规模以上工业增加值同比实际增长6.0%，较上月回落0.8个百分点，工业生产节奏放缓；投资方面，1-6月份全国固定资产投资同比增长6%，增速较为稳定，其中制造业投资增速回升，而房地产、基建投资增速双双回落；6月份社会消费品零售总额同比增加0.5个百分点至9.0%，结束两个月以来的下滑局面。6月份，我国社会融资规模新增11800亿元，较上月多增4191亿元，但仍处于历史低位水平，其中表外融资继续回落，而表内融资和债券融资则有所升温。6月份M2同比增长8%，再创历史新低。

货币市场:公开市场方面，上周央行投放7天期逆回购300亿元，当周共有1200亿元逆回购到期；此外，上周央行开展一期规模为1885亿元的1年期MLF操作，当日有3600亿元MLF到期，最终央行在货币市场实现资金净回笼2615亿元。央行连续三周净回笼后，上周短期资金面转紧，月内期限质押式回购利率全面上行，幅度从19bp到53bp不等。而更长期限资金价格有所回落，降准带来的宽松预期仍在持续，上周3月期、1年期Shibor分别下行13bp、8bp，二者之间期限利差持续扩张至35bp。

一级市场: 上周一级市场明显回暖，主要品种信用债合计发行549.06亿元，较前一周大幅增加。具体来看，上周中期票据发行数量最多，发行规模也最大为280亿元，其余品种发行规模从18亿元到144.06亿元不等。从发行成本来看，上周超短融、中期票据发行利率普遍下行，下行幅度均在10bp以上；短融发行成本多数抬升；公司债平均发行利率涨跌互现。

二级市场: 上周二级市场交投活跃度升温，现券交易总额为30560.01亿元，日均现券成交额为6112亿元，日均成交量进一步增加。近期股市低迷使得投资者避险情绪升温，对债市形成一定利好，推动利率债行情继续好转，上周利率债收益率延续下行趋势，除1年期外，更长期限收益率均有所下行，幅度在1-6bp之间；信用债分化行情仍在持续，AA-级收益率普遍上行，更高级别信用债收益率多数下行，下行幅度最大为13bp。