黨的十九大報告將"防範化解重大風險"作爲全面建成小康社會需要堅決打好的三個攻堅戰之一,其中包含了金融方面的重要任務。堅持金融業特許經營的原則,是守住不發生系統性金融風險底線的重要保證,因此,這一原則應當落實到金融改革發展與監管的各項工作之中。

正是基於這樣的宏觀背景，當下發生的一切自然就容易理解了。

互聯網金融風險專項整治工作領導小組發佈的《關於加大通過互聯網開展資產管理業務整治力度及開展驗收工作的通知（整治辦函[2018]29號）》（以下簡稱《29號文》），讓互金行業掀起巨大波瀾，可謂影響了行業的發展進程。

《29號文》明確，未經許可，依託互聯網發行銷售資產管理產品的行爲，須立即停止，存量業務應當最遲於2018年6月底前壓縮至零。（爲持牌機構導流且未突破投資人上限，未對權益做均等份額拆分售賣，且平臺不是在未持牌情況下自主發行資管產品，則屬於不違規行爲）

這個期限要求非常緊，不到3個月時間就要把存量壓縮到0，難度遠超想象。對於一些體量較大的平臺，動用常規手段，幾乎是不可能完成的。

那麼這些平臺還有什麼其他出路呢？《29號文》還是留了一道口子，原文如下：

依託互聯網公開發行、銷售資產管理產品，須取得中央金融管理部門頒發的資產管理業務牌照或資產管理產品代銷牌照。

對於已補齊資產管理業務相關牌照的機構，由各省整治辦出具合格意見並移交相關牌照發放部門進行日常監督。

也就是說，如果平臺有大量銷售資產管理產品的業務，但是不想消化或者沒法短時間消化也是沒有問題的。可以不消化、不壓縮，保持增長，但是一定要在6月底前取得資產管理業務牌照或資產管理產品代銷牌照。這樣過去的事就可以既往不咎，以後也可以正常運營。

那麼，肯定很多投資人和平臺會問，到底什麼算是資產管理業務牌照或資產管理產品代銷牌照呢？講一個背景，我國的混業經營已經有較長時間了，銀監會都和保監會合並了。所以並沒有一個統一的資產管理業務牌照。

《29號文》中也沒有給出明確的答案，但裏面提到了重要的一點：

平臺可以申請中央金融管理部門頒發的資產管理業務或資產管理產品代銷業務的牌照。

首先，中央金融管理部門，指的是中國人民銀行、銀行保險監督管理委員會（後簡稱銀保監會）、證監會、商務部和外匯管理局等。以上各部門審批的可以從事資產管理業務的金融牌照有：

銀行牌照、信託牌照、金融租賃牌照、第三方支付牌照、公募基金牌照、基金公司牌照、基金子公司牌照、基金銷售牌照、基金銷售支付牌照、券商牌照、期貨牌照、保險牌照、融資租賃牌照、典當牌照、貨幣經紀牌照、貸款公司牌照等。（注：小額貸款公司牌照和融資性擔保牌照是由省級金融辦公室監管的，不歸中央審批。）

以上這些可能屬於資產管理業務的牌照，拿下的難度非常之大，在三個月短的時間拿下的可能性幾乎沒有。以基金銷售牌照舉例，自2001年至2014年，共發行了248家牌照，其中商業銀行98家、證券公司98家、期貨公司3家、保險公司3家、證券投資諮詢機構6家、獨立基金銷售機構40家。絕大多數都是商業銀行或證券公司。

所以這條針對的並不是廣大投資人熟悉的一些大平臺，而是一些巨型互金獨角獸，如BATJ等公司。事實上，馬爸爸的螞蟻金服已完成了銀行、證券、保險、基金、信託、期貨和租賃全牌照的佈局。

對網貸行業的影響

網貸行業採用的是備案制。一個完全以合規網貸爲業務的平臺，只需正常備案即可，不受任何影響。而且在29號文發佈後，通過備案的網貸平臺價值將會得到明顯的提升。

如前所述，資管牌照不太好拿，非網貸類型的互金平臺一旦拿不到資管牌照，將會在6月底前清盤。而網貸平臺則會是互聯網理財市場上碩果僅存的互金平臺，因此價值的提升是非常可觀的。毋庸置疑，從今天開始，網貸平臺的殼市場將會有明顯的漲價趨勢。

投資建議

對於巨型互金平臺，如螞蟻金服、蘇寧金融這樣近乎全牌照的，大可放心投資。而像陸金所、網信普惠這類母公司擁有較多牌照的，也可放心持有。

對於某些大型互金平臺，沒有金融牌照又開展資管業務的，個人認爲一般是能消化完畢存量的，不會有大問題。

對於某些打着資管業務旗號，通過發行銷售資管產品以規避網貸監管的平臺，建議一定要遠離。

想要繼續互聯網理財的，完全可以選擇只開展網貸業務，且資產合規、積極備案的平臺。（互金遠望號）