時光飛逝，轉眼已到2019年尾聲。回首這一年的資本市場，是出乎意外的一個“大年”，滬深300指數漲幅超過33%（截至12月27日），但一批績優主動權益基金的年內回報超過50%。其中，以主動權益投資見長的廣發基金表現突出，價值、成長、均衡等不同風格系列均有業績領跑的產品。

銀河證券統計顯示，截至12月27日，廣發基金旗下24只主動權益基金回報超過50%，14只基金回報超過60%，4只基金回報超過90%。其中，成立於2018年11月2日的廣發雙擎升級，今年以來回報達到120.86%；廣發創新升級以108.71%的回報在440只同類基金中排名榜首,廣發多元新興股票以105.19%的回報在181只同類基金中排名榜首。

主動權益產品的業績綻放，離不開專業投資團隊的支持。成立16年以來，廣發基金始終堅持“以基本面爲基礎，研究驅動投資”的投資文化，持續完善投研體系，不斷夯實主動投資能力。爲了更好地發現企業價值，廣發基金在2018年對權益投研體系進行變革，將權益投資一部拆分爲價值、成長、策略三個部門，並通過科學的機制讓基金經理專注在能力圈進行投資，提高選股的勝率，努力爲客戶提供穩定、持續、可解釋的投資回報。

24只基金回報超50%

2019年業績全面開花

A股的結構性行情和基金經理的主動管理能力，共同造就了廣發基金“全面開花”的主動權益業績，無論是價值、成長還是均衡風格，都有產品業績處於同類前列。銀河證券統計顯示，截至12月27日，滬深300指數漲幅33%，廣發基金旗下24只主動權益基金年內回報超過50%，14只基金回報超過60%，4只基金回報超過90%。

表1：廣發基金旗下A股主動權益基金業績一覽表

數據來源：銀河證券研究中心 截至2019年12月27日

從相對排名看，廣發基金旗下4只基金排在同類榜首，10只基金排在同類前十名。其中，廣發創新升級、廣發多元新興股票分別以108.71%、105.19%的回報排在同類榜首，廣發小盤成長以91.01%的回報在414只基金中排名第5；廣發醫療保健股票以79.18%的回報在19只基金中排名榜首，廣發電子信息傳媒股票以68.79%的回報在8只基金中排榜首。此外，廣發製造業精選以65.74%的回報在24只同類基金中排名第3，廣發內需增長、廣發高端製造均以超過63%的回報排在同類第4。

從配置偏好來看，在市場關注較高的科技、消費方向中，廣發基金均有多隻基金獲取優異的業績。例如，廣發聚優混合、廣發競爭優勢均重點配置大消費板塊，今年以來的回報分別爲65.55%和58.58%，均在同類440只基金中排名前8%；在科技方向中，廣發科技動力、廣發聚瑞混合、廣發電子信息傳媒股票取得超過67%的回報；在行業配置相對均衡的產品中，廣發內需增長、廣發新興產業混合、廣發新興產業成長混合的回報超過50%。

16只產品三年回報跑贏滬深300

中長期超額收益顯著

雖然2019年是A股的“大年”行情，但拉長三年時間看，指數整體漲幅並不大。銀河證券統計顯示，截至12月27日，滬深300指數最近三年的漲幅爲21.06%，同期上證指數的區間漲跌幅爲-3.76%。對於基金公司來說，要做到短期業績和長期業績齊頭並進很有難度，但廣發基金旗下一批主動權益基金不僅在2019年年度取得出色業績，三年期、五年期長期業績亦看點十足。

表2：廣發基金旗下中長期業績領跑的產品

數據來源：銀河證券基金研究中心 截至2019年12月27日

截至12月27日，廣發基金旗下16只A股權益基金的回報超過24%，跑贏同期滬深300指數，10只產品近3年回報超過40%。其中，劉格菘管理的廣發創新升級近三年收益率爲92.88%，在206只基金中排名榜首；廣發小盤成長近3年累計收益率81.89%，在339只基金中排名第8；價值投資部總經理傅友興的風格以穩健著稱，其管理的廣發優企精選近3年累計回報52.05%，在230只同類基金中排名第10；由張東一管理的廣發聚優混合，近三年累計回報爲64.77%，在206只基金中排名第10。

拉長時間週期來看，廣發基金旗下一批基金的超額收益顯著。以傅友興管理的廣發穩健增長爲例，該基金最近五年累計回報達到117.76%，在116只同類基金中排名第7。自成立以來累計收益率達到953.86%，年化收益率達到16.49%。憑藉中長期的穩健表現，廣發穩健增長獲得銀河證券三年期、五年期五星評級評價。李琛管理的廣發消費品精選過去三年回報爲53.99%，過去五年累計回報達到120.13%。苗宇管理的廣發競爭優勢過去三年、過去五年回報分別爲56.02%和116.84%，分別在同類基金排名第13和第7。

聚焦企業價值發現

打造多元風格體系

如果說一份漂亮的成績單是最直觀的結果，那麼它背後一定有着多項複合因素的支持，例如科學的組織架構、先進的投資理念、穩健的操作風格、嚴格的投資紀律等等。自2003年成立以來，廣發基金始終秉承價值投資理念，堅信投資回報來源於企業價值增長，長期投資基本面優秀的企業可以獲取較好的長期回報。

爲了更好地提升主動管理能力，廣發基金因時而變，在2018年推進權益投資部門變革，將原權益投資一部拆分設立價值投資部、策略投資部、成長投資部，三個部門的風格定位和投資偏好各有差異。成長投資部的策略是伴隨優質公司共同成長，他們關注行業生命週期與企業成長壁壘，甄選高成長的優質企業。價值投資部更強調安全邊際，他們偏好高ROE、高ROIC、財務穩健、現金流充裕、公司治理良好的好企業。策略投資部則結合企業內在價值和市場價格進行行業輪動策略，重點關注行業景氣度以及企業商業模式。

圖片來源：攝圖網

價值投資部總經理傅友興介紹，價值投資部團隊的共同理念是以合理的價格投資價值持續增長的好企業，傾向於選擇高ROE、高ROIC、財務穩健、競爭壁壘強的好企業。在投資實踐中，基金經理管理的組合具有三個特點：一是重視安全邊際，對上市公司的估值要求比較苛刻；二是團隊投資的企業成長性不一定會很高，但行業競爭格局比較穩定，公司財務的穩健程度較好，市場佔有率比較高，是經過好幾年發展的成熟企業；第三，投資標的分紅收益率相對較高，企業自由現金流比較多。

成長投資部的定位是從行業生命週期理論出發，結合行業銷售額和利潤額等核心指標進行行業比較，將處於投入期和成長期的子行業和產業鏈梳理出來。部門總經理劉格菘表示，他們的策略是選出景氣度高、增長快的行業，並挑選核心競爭力強的企業重倉。從組合配置來看，基金經理偏好以電子、計算機、醫藥、消費等增速較高的行業爲主。經過近一年的運作，基金經理的風格更加聚焦成長股。

與風格鮮明的價值投資部和成長投資部相比，策略投資部的風格比較靈活，組合兼具價值與成長。“策略投資部既關注倉位管理，也會選擇長期向好的行業，但行業配置更均衡，並適時進行行業輪動。”策略投資部副總經理李巍介紹，策略投資部會選擇景氣度比較高、商業模式較好的行業作爲核心配置，如消費、醫藥、新能源、科技、先進製造，對這些行業會保持較高的配置。在此基礎上，他們還會考察未來一個季度或未來半年行業的景氣度變化，適度提升配置比例。

文/寧夏

（本文不作爲投資建議，投資者據此買賣，風險自擔。投資有風險，入市需謹慎。）

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