首批戰配基金可以贖回了:3年跑輸滬深300最高僅賺23.43% 下個月將轉型

原標題：首批戰配基金可以贖回了！3年跑輸滬深300最高僅賺23.43%，下個月即將轉型

本報（chinatimes.net.cn）記者喻莎胡金華上海報道

2018年7月份，南方基金、華夏基金、易方達基金、匯添富基金、嘉實基金、招商基金髮行了首批首批瞄準獨角獸企業的戰略配售基金，不少投資者衝着能夠間接參與CDR、獨角獸企業投資而來，彼時6只3年封閉運作戰略配售基金募集總規模約1051億，每隻均超過100億，可謂是風光無兩。

三年時間過去，封閉運作期屆滿，按照基金合同規定，上述基金接受場內場外份額贖回但不接受申購（含定投）。與此同時，上述基金公司均對旗下基金髮布了封閉運作期屆滿及轉型相關安排公告，轉型過渡期截止日期爲8月2日。

還有不到一個月的時間，這6只基金正在面臨份額被大額贖回的風險。6只基金中，3年收益率最高的匯添富3年戰略配售也只有爲23.43%，收益率最低的華夏3年戰略配售僅爲10.52%，遠低於同期的滬深300。琢磨金融研究院院長姚楊在接受《華夏時報》記者採訪時表示，6只戰略配售基金雖總體獲得正收益，但顯著跑輸主流指數，更遠不如績優權益類產品。不僅未能如當初火爆發行時所宣傳的那般獲得多少“戰略配售”的特殊優勢，也沒有能夠發揮出封閉式基金相對於開放式基金流動性更爲可控的比較優勢。

1200億資金迎轉型過渡期

3年前，國內首批瞄準獨角獸企業戰略配售的基金產品正式發行。所謂“戰略配售”是“向戰略投資者定向配售”的簡稱，當時上述基金公司在宣傳中還提及，戰略配售的標的包括以CDR形式迴歸的獨角獸企業。不少投資者爲了能夠間接參與CDR、獨角獸企業投資積極申購，最終6只基金募集總規模約1051億，每隻均超過100億。

這6只產品分別是：招商3年封閉運作戰略配售、匯添富3年封閉運作戰略配售、華夏3年封閉運作戰略配售、嘉實3年封閉運作戰略配售、易方達3年封閉運作戰略配售以及南方3年戰略配售。

截至今年一季度末，6只戰配基金總規模超1200億，招商戰略配售、易方達戰略配售、南方戰略配售、匯添富戰略配售、嘉實戰略配售、華夏戰略配售的規模分別爲290.50億元、283.99億元、209.67億元、178.23億元、146.49億元和127.27億元。

今年7月5日，上述6只3年封閉運作戰略配售基金封閉期運作屆滿。按照基金合同規定，原持有人可以正常贖回或在場內賣出持有的基金份額。記者從參與了這幾隻基金的投資者處獲悉，目前已經可以在持倉頁面中提交贖回申請。

上述基金公司也於近日發佈了封閉運作期屆滿及轉型相關安排公告，據招商公司公告，本基金封閉運作期屆滿後將進入轉型過渡期，轉型過渡期自2021年7月5日（含）起至2021年8月2日（含）止。轉型過渡期期間，本基金接受場內場外份額的贖回申請、場外份額的轉換轉出申請，不接受場內場外份額的申購（含定投）申請，轉託管業務及場內份額二級市場交易正常開放。其他5只戰略配售基金公告與此公告內容相似。

值得注意的是，轉型後，基金的運作方式、費率、投資、申購與贖回安排等均發生顯著變化，投資者如果打算繼續持有的話，那麼對於轉型後的基金需進一步瞭解，其中最大的變化肯定是來自於運作方式，特別是權益倉位很可能發生明顯改變。轉型過渡期屆滿的次日，上述基金公司旗下的戰略配售基金均將完成更名，具體各只戰略配售基金轉型前後的基金名稱如下：

來源：基金招募說明書

轉型後側重點略有不同

《華夏時報》記者注意到，6只戰略配售基金轉型前後的業績比較基準，明顯不同。轉型前，6只基金中除了嘉實基金業績比較基準是滬深300指數收益率×60%+中債總全價指數收益率×40%外，其餘5只都是滬深300指數收益率*60%+中債總指數收益率*40%；轉型後的業績比較標準如下圖，有的加上了恒生綜合指數收益率，有的加上了上證國債指數收益率。

來源：基金招募說明書

此外，每隻戰略配售基金在更名後的基金招募說明書中對投資策略的描述也略有不同。具體來看，華夏興融靈活配置投資策略中提及到，基金將採用定性和定量相結合的方式，精選優質個股進行重點投資。

招商瑞智優選靈活表示，將根據宏觀經濟形勢、金融要素運行情況、中國經濟發展情況，在權益類資產、固定收益類資產和現金三大類資產類別間進行積極的配置，以價值投資理念爲導向，採取“自上而下”的多主題投資和“自下而上”的個股精選方法，靈活運用多種股票投資策略，深度挖掘經濟結構轉型過程中具有核心競爭力和發展潛力的行業和公司。

南方優勢產業靈活配置混合則表示：“立足於分享國家優勢產業的長期成長空間。國家優勢產業包括但不限於互聯網、雲計算、大數據、人工智能、創新藥、新興消費等”。

記者注意到，匯添富核心精選靈活投資策略依舊有提到戰略配售策略，“本基金將積極關注並深入分析和論證戰略配售股票的投資機會，通過綜合分析行業景氣度、企業的基本面、估值水平等多方面的因素，結合未來市場走勢判斷，精選戰略配售股票。戰略配售股票鎖定期結束後，本基金可對股票的投資價值做出判斷，結合市場環境，在有效識別和防範風險的前提下，選擇適當的退出時機。”

業績表現不及預期

當初，6只戰略配售基金在宣傳中提及，戰略配售的標的包括以CDR形式迴歸的獨角獸企業。按當時的標準，有6家在海外上市的中國獨角獸企業具備在國內發行CDR的基本條件，分別是：騰訊控股、阿里、百度、京東、網易和小米。這對於普通投資者而言，可以借道公募基金參與這些優質企業的發展和成長。

然而這6只基金卻並沒有等來阿里、京東、百度、網易等中概股獨角獸們發行CDR，他們選擇了在港股二次上市。無法配售中概股獨角獸的CDR，這些戰略配售基金只能參與一些傳統藍籌公司的配售，記者梳理發現，6只基金的第一大股票持倉都是郵儲銀行，且比例都佔到了資產淨值的5%以上，而銀行股是A股的價值窪地。

除此之外，6只戰略配售基金還配置了大量的固定收益資產，截至今年一季度，這些基金的債券倉位都在達到5成以上，可以說是完美錯過近兩年的牛市行情。

具體到業績上來看，3年時間下來，這6只基金業績遠不及預期。以收益率最高的匯添富3年戰略配售來看，也只有爲23.43%，同期的滬深300漲幅則達51.21%，而收益率最低的華夏3年戰略配售僅爲10.52%。雖然這幾隻基金的年化收益率好於銀行理財產品，但仍被不少投資人詬病，有投資者表示，3年的權益類基金，業績表現甚至不如買一隻“固收+”基金。

對於這6只基金的業績表現，琢磨金融研究院院長姚楊在接受《華夏時報》記者採訪時表示：“回顧三年封閉期，6只發售火爆的戰略配售基金總體運作平穩，收益大致在10%-25%水平。雖總體獲得正收益，但顯著跑輸主流指數，更遠不如績優權益類產品。三年時間，同期上證綜指漲幅近30%，滬深300漲幅更是超過50%，收益水平翻倍乃至更高的權益產品比比皆是。”

姚楊認爲，相比之下，戰略配售基金運作明顯偏穩健乃至略顯保守，不僅未能如當初火爆發行時所宣傳的那般獲得多少“戰略配售”的特殊優勢，也沒有能夠發揮出封閉式基金相對於開放式基金流動性更爲可控的比較優勢。

在財經主播羅攀看來，要從兩個方面來看這6只基金的業績表現，首先，戰略配售基金它的投資標的是獨角獸企業，獨角獸企業在行業裏面可能處在比較拔尖的位置，但是它畢竟還處於一種發展週期的企業，它自身的風險是客觀存在，所有的投資者在投資的時候一定要看到它的風險。

“其次，在我們國家未來科技興國的這樣的一種時代主題下，未來有很多的新興領域的企業要誕生，那麼他們需要有資金的支持，但是這些企業它還沒有進入到資本市場，它的募資能力和融資能力相對是薄弱的。而戰略配售基金的推出就可以很好的去支持到一些在發展中的企業，而且使有潛力的發展企業做得更好、走得更遠。”羅攀向記者表示，“從這個角度來看，3年期戰略配售基金的價值是非常大的，它對我們國家未來創新型企業、科技型企業、成長型企業有很好支持作用，從投資者的角度來講，我們要看到它的價值是在於它未來可能有較好的成長性。”

在6只戰略配售基金正式完成轉型前，基金持有人將擁有近一個月時間決定是否繼續持有還是贖回。姚楊向記者分析稱，投資者在選購帶有封閉運作期的基金時，還是需要根據自身資金情況進行客觀判斷，與流動性整體規劃相結合。並且需要審慎對待所選擇產品，不輕易隨大流，儘量避免“人潮式”投資。

責任編輯：徐芸茜主編：公培佳

責任編輯：陳悠然 SF104