記者 | 黃華

11月23日晚間，九洲藥業公告稱，與泰華投資簽署《股權轉讓協議》，擬以預估3400萬美元的交易價格（約人民幣2.17億元）收購泰華投資持有的泰華杭州100%的股權。前述消息影響下，11月24日，九洲藥業盤中漲超7%。

泰華杭州全稱“泰華醫藥化工（杭州）有限公司”，位於杭州市錢塘新區，佔地115畝，現有員工210名左右，管理團隊擁有10年以上的行業經驗。該公司主要負責向仿製藥巨頭梯瓦（Teva）集團供應其業務所需產品，是梯瓦集團在中國投資的一家原料藥生產的工廠。

九洲藥業認爲，泰華杭州作爲國際知名藥企下屬的全資運營附屬工廠，在生產管理模式、質控體系保障、綠色創新技術等方面達到國際水準，收購有利於提升其整體運營管理和多區域產能佈局，繼而持續推動CDMO（一種創新性的工藝研發及生產服務）業務發展，加強與國內外客戶合作。

近年來，九洲藥業“買買買”舉措不少。2019年，該公司以自籌資金7.9億元收購蘇州諾華100%股權，被認爲是公司發展CDMO業務發展的重要佈局。同年，九洲藥業全資子公司瑞博製藥擬通過在美國特拉華州設立的瑞博美國子公司，以1600萬美元自籌資金收購PharmAgra Labs， Inc．和PharmAgra Holding Company， LLC．兩家公司100%股權，進一步加碼其海外業務的服務能力。

由此，隨着產能和交付能力提升，九洲藥業的盈利能力在快速增長。2017年-2018年，該公司的歸母淨利潤增長速度（與同期數據相比）均在30%，但在2019年，這一數據突破50%；2020年，這一數據突破60%。2021年前三季度，公司實現營收30.04億元，較同期增長72.08%；歸母淨利潤4.73億元，較同期增長97.65%。

九洲藥業在今年10月底與投資機構交流時提及，公司單季毛利率的提升與產品結構改善、高毛利產品增加、成本控制效果顯著有較大關係。而在11月初的交流時又介紹，九洲藥業將持續以“產能拓展與業務訂單匹配”爲原則推動產能擴張，目前CDMO生產基地主要爲瑞博蘇州、浙江瑞博和瑞博台州。

其中，瑞博蘇州已啓動中試車間建設，預計2022年完成並投入使用，另外2個商業化車間預計2022年開始建設；浙江瑞博通過單元化、自動化改造，運營效率明顯提升，產能進一步釋放，另外逐步對部分車間的仿製藥原料藥產能進行外移，進一步釋放產能給CDMO業務；瑞博台州購買了287畝土地，預計2023年建成4棟車間，2024年初投入使用。

無論是2年前收購諾華蘇州工廠還是如今收購梯瓦旗下的泰華杭州，九洲藥業不僅可以進一步加強自身的產能建設，提振其藥物委託加工的能力，而且可以促進與大廠的深度合作，贏得國際大客戶背書，繼而拓展更多客戶。

從跨國藥企這方面看，在研發回報下降和行業競爭加劇的局面下，這些大型製藥公司正臨削減開支的壓力。由此，剝離非核心資產、保障現金流、聚焦核心業務成爲風潮。

例如，武田製藥將其在華非核心處方藥業務轉讓給國內企業海森公司；禮來宣佈向億騰醫藥出售旗下抗生素產品希刻勞和穩可信在中國大陸的權利以及位於蘇州的希刻勞生產工廠；羅氏宣佈將旗下兩大腫瘤藥產品希羅達（卡培他濱片）和特羅凱（鹽酸厄洛替尼片）在中國大陸地區的市場推廣權授予了百洋醫藥等等。

而在此過程中，以九洲藥業爲代表的CDMO企業通過收購跨國藥企剝離出來的在華工廠迅速擴張。

此外，近期又有消息顯示，諾華在全行業範圍內推動剝離其仿製藥和消費業務的過程中，可能將剝離旗下仿製藥部門山德士。據德國報紙Handelsblatt報道，總部位於瑞典殷拓集團和德國的Struengmann家族正在考慮聯合行動，以216億美元的價格收購這家仿製藥公司。