天風證券發佈研究報告稱，維持阿里巴巴-SW（09988）“買入”評級，認爲其整體業績穩健，CMR持續保持正增長，在激烈的競爭環境中逐步體現了經營韌性，考慮到宏觀環境面臨一定不確定性，下調FY2024-FY2026的收入預測分別爲9582/10587/11638億元（前值爲9702/10707/11732億元）。

報告中稱，2023年天貓“雙11”總體實現用戶規模和商家規模顯著增長，規模優勢的擴大帶動了訂單量和成交總額全面增長。價格力推動方面，8，000萬商品實現全年最低價，爲消費者帶來更便捷及實惠的雙11體驗。402個品牌成交額突破1億元人民幣；全週期累計訪問用戶數超8億，3.8萬個品牌成交額同比增長超過100%。三線以下市場新增2000萬購買用戶，新增1.4億訂單。內容策略方面，私域營運成爲商家重要的增長引擎，淘寶天貓累計爲商家帶來超1億新增商家會員。周主動運營商家同比增長超150%，日均廣告付費商家數同比雙位數增長。成交超過1億元人民幣的店播直播間達38個，佔成交破億直播間數量超60%，成交過千萬的店播直播間達451個。該行認爲雙十一良好的表現有望帶動FY24Q3中國商業的穩健增長，對於價格力的強調也對雙十一全面增長起了促進作用。