2019年中國要實施更大規模的減稅，重點降低製造業和小微企業稅收負擔。將製造業等行業現行16%的增值稅稅率降至13%。水泥行業及其上游相關產業包括能源、運輸、採礦、設備製造等產業，其下游相關產業包括混凝土等產業均屬於此次從16%調降至13%的範圍。

增值稅作爲我國第一大稅種，是以銷售貨物、提供應稅勞務、發生應稅行爲的增值額和貨物進口金額爲計稅依據而課徵的一種流轉稅；從計稅原理上說，增值稅是對商品生產、流通、勞務服務中多個環節的新增價值或商品的附加值徵收的一種流轉稅。增值稅僅對增值額徵稅，是一種價外稅，以產品不含稅價格爲計稅依據，在生產、流通或消費環節中逐級轉嫁，最終由消費者實際負擔。

增值稅稅率進一步降低，建材板塊兩類企業受益明顯

增值稅稅率降幅明顯，建材行業減稅效果明顯受益。根據第三方資料測算，以2018年上半年財報數據爲樣本進行測試，對建材板塊重點上市公司增值稅減稅增厚利潤情況進行測算：假設銷售價格不變，整體來看，增值稅稅率從16%降低至13%，建材板塊利潤增厚比例約9.3%，各子行業龍頭標的利潤增厚幅度6%-15%不等。

尤其將利好兩類企業。一是，具備一定規模優勢，對上下游有一定議價能力的龍頭企業，其次是產品消費屬性強、毛利率較高，利潤規模偏小的企業。

熟料企業或受益最大

增值稅下降無疑將降低整個產業鏈的總成本，但一直以來水泥價格並非完全隨成本漲跌而變化，最終還是取決於產業鏈各環節的議價能力和供求關係。從目前水泥產業鏈議價能力來看是：熟料企業>粉磨站>混凝土攪拌站。

總體來看，減稅給企業帶來的利潤格局變動並非決定性的，減稅帶來的利潤增長遠遠比不上一次水泥漲價，噸毛利越高的企業受到的影響就越小，而對噸毛利低的企業的利潤的提升或許會比較的明顯。

水泥價格與供需之間的平衡仍不穩定

增值稅減稅會真實地降低成本，影響產品的定價，商品的最終價格取決於各方之間的供需平衡。自2014年實行錯峯生產以來，企業之間協同意識提高，我國水泥價格快速上漲。2018年全年水泥月均價沒有低於400元/噸過，12月更是接近500元一噸，可以說是“高處不勝寒”。不少專家認爲增值稅降稅將會使水泥價格失去進一步上漲的藉口，但是有錯峯生產、環保限產等的“保護傘”，水泥高價短期內還會維持。

另一方面，在全球水泥需求疲軟、多地產能過剩的情況下，我國周邊的國家早已是虎視眈眈。近年來熟料進口的增長十分令人矚目，2015年還僅有5000噸，劇增至目前超過1000萬噸一年。

2017年下半年以來，我國熟料價格一路上漲，2018年底全國熟料價格約在400元/噸左右，長三角區域旺季的熟料價格超過500元/噸。再來看進口熟料情況，2018年我國全年進口熟料的均價爲46.44美元每噸(約合人民幣316元)，進口熟料價格優勢明顯。

由於水泥熟料的出口和進口的此消彼長，去年我國水泥製造業甚至在近20年來首次出現貿易逆差。今年1月份長三角熟料曾大降160元/噸，基本降至和進口熟料價格接近，根據市場反饋目前進口熟料離岸價在46美元/噸左右(按1:6.7摺合人民幣約308元)。但隨着節後項目逐漸啓動，國內熟料價格回漲是必然之勢。此次增值稅下調，進口熟料也有了更多降價的空間，在本國產能過剩、穩定商業關係的驅動下，不排除越南等國家會通過降價來爭奪更多的市場。

在各方博弈、成本下降和競爭加劇等因素影響之下，專家認爲水泥價格有小幅下降的可能性，但由於降稅帶來的下降空間很小，總體來說影響很小。