这一构想最终在十八届三中全会的报告中得以体现｜安邦智库

安邦智库对大小事件随时有观点，并非是偶然的，这是追踪研究体系的成果。这是体系的力量，不是个人的力量。一般来说，追踪式研究的优点很明显，来龙去脉很清楚，事务的演变格局和框架很清楚，时间序列中的各个节点很可靠，很清楚，不是传说中的东西，不是人云亦云，这样推导出的结论，就比较可靠。

—— 陈功先生

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这一构想最终在十八届三中全会的报告中得以体现

来源 | ANBOUND宏观经济研究中心

综述自《每日经济》、《每日金融》、《战略观察》等产品

最近一段时间，关于国企和民企的各种讨论比较集中，社会思潮对民营经济发展出现担忧的同时，也再次引发对国企改革话题的热议。

对安邦智库学者来说，国有企业改革是我们再熟悉不过的老话题，早在2012年，安邦智库就在一份研究报告中，建议用共同基金的模式来改造国有企业（回顾文章请点击国企改革的“安邦构想”）。在十八届三中全会确认的国企改革思路中，“从管企业变成管资本”就与安邦构想有类似之处。

但无论哪项改革其实都是一个长期、艰难的探索过程，更何况是涉及到重大利益调整和复杂体制问题的国企改革。

作为国企改革的坚定支持者，多年来，安邦智库学者一直对“国企改革”问题进行持续追踪研究。令人欣慰的是，如今，国家出台的许多政策已经走向“管资本”改革的路径上来，安邦智库以“共同基金”改造国企的构想正一步步得以实现。

国企改革开始走向“管资本”之路

为深化国有企业改革，国务院国有资产监督管理委员会日前公开表示，正在制定国有资本授权经营改革方案，由管企业为主转向管资本为主，对混改企业大胆放权。

对混改企业的放权具体体现在落实混改后企业董事会的经理层成员选聘权、业绩考核权、薪酬管理权和职工工资分配管理权等权限，重点抓好事中事后监管。国有股东通过股东会行使股东职权，并通过向董事会派出董事表达股东意愿，不干预企业日常经营活动。

我们都知道，改组组建国有资本投资运营公司是实现以管资本为主加强国有资产监管的重要举措，政府正将越来越多的央企纳入国有资本投资公司试点范围。按照国资委部署，国有资本投资运营公司所投资的企业，原则上都要鼓励进行混改，或者一诞生就要向混合所有制迈进。同时，“双百行动”、区域性国资国企综合改革试点企业将积极开展混合所有制改革，打造国企改革“企业尖兵”和“区域高地”。

目前，“双百行动”共有404家企业，包含95家央企集团的224家子公司和来自全国各地的180家地方国企。国资委副主任翁杰明曾表示，目前三分之二的“双百行动”试点企业已提出混改的意向。区域性国资国企综合改革试点例如上海、深圳、沈阳、步子要迈得更大一些。

国企改革的小系统与大系统

梳理近些年国企改革的进展不难发现，改革推进起来并不顺利，国内对于国企改革的目标、手段、方向等方面的争议仍然很多。在改革内容上，混改、管企业到管资本、员工持股改革、企业法人治理结构、完善市场化经营机制、国企上市、资产证券化等，内容繁多，不一而足。

现在，国企改革在纷纷推进，但国企改革到底要抓什么？先后顺序如何？在改革实践中并没有看到很清晰的系统推进，大多是一些具体领域的“单兵作战”。

在安邦智库研究团队看来，国有企业改革的实践，可以分为小系统改革与大系统改革。所谓“小系统”改革，是指在国有企业系统内部的改革，改革目的是为了改进和提升国企效率，前述完善公司治理、推进国企混改、资产并购等都属于此类。不过，这类改革只着眼于国有企业本身，目的是国企做大做强，却根本不考虑国有经济系统与社会经济大系统之间的关系。

所谓“大系统”改革，着眼的即是后者，即国企改革与社会经济系统的关系调整，在“大系统”国企改革中，致力于提升的是整个市场系统、经济系统的效率。如果国有经济有助于这一目标，可以继续做大；如果国企发展不利于这一目标，那么国企就需要压缩和调整。

以“共同基金”改革国企的安邦构想，就是着眼于“大系统”的国企改革构想，它不仅包括对国企从“管企业”转向“管资本”的微观改革，还可以通过共同基金方式为国企提供市场化改革的空间，还从体制上改革了国有经济与整个社会经济系统的关系，将国有经济以市场化的方式，融入到市场经济体系之中。与此同时，安邦构想也充分考虑到了国有资产的保值增值问题、国有资产对社会保障的支持问题。

安邦智库国企改革构想的

系统化研究报告

如今，安邦智库以“共同基金”改革国企的思路已被认可，但我们对这一问题的跟踪研究并未结束。在这一基本构想的基础上，安邦智库学者又陆续提出了一些在操作层面上为国有企业引入共同基金的基本构想。

这些构想被分散发表在安邦智库研究报告以及研究简报产品中，欠缺系统性，所以经常为大家所忽略。为此，安邦智库首席研究员陈功先生撰写了《陈功论共同基金模式改造国企——国企改革的“安邦构想”》一文（《战略观察》，2018年8月14日，总第609期）。文章从11个方面为大家做了一个较为全面的解释，并一一回答了市场最关注的几个问题，比如，究竟有哪些国企将会获得共同基金的投资？哪些行业会获得投资？民营企业在这样的改革面前能否有受益机会？，等等，希望能够澄清问题的核心和脉络。