8月3日，“股神”巴菲特的投資旗艦伯克希爾哈撒韋公司發佈了2019財年第二季度財報。作爲世界上最著名的價值投資者，巴菲特在美股二季度衝擊歷史高位之時沒有出手“助攻”，反而繼續減持其股票資產。更創下了2017年底以來最大季度淨賣出額紀錄。

具有市場風向標作用的巴菲特在連續減持的背後，到底是不是意味着美國十年長牛之路走向了轉折點了呢？對於這樣的疑惑，或許更值得關切的是，投資者對於未來金融市場的動向充滿了恐懼性，而這種恐懼性是否具備持續性呢？

十年長牛之路就此終結了嗎？

隨着近期美國一些經濟數據的變化，經濟觸頂跡象比較明顯，GDP年化增長率從一季度的3.1%降至二季度的2.1%，消費仍是經濟增長的中流砥柱，但這方面的積極影響被一些因素所抵消。並且隨着美國在全球開戰貿易戰，更令美國的經濟處於風雨飄搖的境地。

就在上週美聯儲公佈降息之後，市場的反應令投資者愕然。其實真正分析其內在的擔憂情緒，這樣的結果也是不難得出的。自美國加息以來，連續不斷的加息政策在瞬間轉換爲降息政策的時候，這就是一種市場的軟化，也是經濟預冷最爲明顯的信號。

而相對於美國經濟及美國股市而言，在經歷的長達十年的復甦之路，而今美國經濟數據，特別是GDP下降之快，開始超出想象，這也就預示着經濟增長乏力的跡象已經開始出現，而隨着經濟疲軟帶來的後果，自然是風險資產的庇護，轉而尋找黃金等避險品種。

看看最近的黃金白銀的走勢，就不難發現，這樣的市場情緒就不難理解爲什麼美國股市在上週美聯儲公佈降息之後連續大跌。而相對於避險情緒的黃金更是強勢升溫。且不說各國央行都在從美國運回黃金儲備，市場更是青睞於黃金白銀。而這也就是一種對美國經濟終結的一種善後。

如果牛市已經終結，該何去何從呢？

在長達十年牛市的泡沫裏，很難說經濟一旦處於奔潰的邊緣會出現什麼樣的景象，但可以肯定的是，在美國不斷怒懟全球貿易戰的時候，就註定了經濟下行的結局。在貿易戰爭端裏，永遠沒有贏家，只有兩敗俱傷。在本就風雨飄搖的美國經濟裏，那些經濟增長的速度掉的如此之快，絕不是一種偶然的景象。

藏在更深層次的東西是，美國經濟走弱或陷入危機已經開始初露端倪，且不管巴菲特如何操作，他代表的只是一種思維方式和看法，但態度確實是一種穩健之舉，要相信十年牛市之路種下了多少泡沫，只有在大跌的時候纔會明白泡沫有多大，但你卻不能參與泡沫破裂之中。

唯有聰明的投資者在風險大於收益的時候出局，靜待風險飄過，當滿地荊棘呼嘯而過，那些被漂洗過的物美價廉的上市公司，纔是最佳的投資之道。只是要懂得何時放棄貪婪何時放肆的貪婪，特別是對於股票來說，我們永遠不要被波動所牽累，而是要注意大格局。傾巢之下無完卵並不是一句恐嚇人的話。

如果說這是積累了十年之久的泡沫，假若是貿易戰擴大化依然沒有終結，那麼牛市終結已經在路上，能夠懂得規避風險的人，才能存活下來。那些懂得未雨綢繆的投資者，才能更好應對即將來臨的風險，要知道這是一種心態更是一種意識，只有懂得人才能耐得住寂寞，抓得住機會。

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