7月4日，中誠信國際信用評級有限責任公司（簡稱：中誠信國際）發佈2018年5月非金融企業槓桿率監測報告，概述如下：

國企改革熱點事件：1）中國化工集團與中化集團合併，能源行業第四起央企重組落地；2）2000多家國企醫院年底前完成剝離；3）福建省國資委所屬13家國有企業擬公開引入戰略投資者，混改進行時。

工業企業利潤增速連續兩個月保持回升態勢。1—5月份規模以上工業企業利潤同比增長16.5%，較1—4月份加快1.5個百分點，連續兩個月保持回升態勢。工業企業利潤的改善，與工業產品價格變化密切相關：一方面，5月PPI回升，產品價格上漲有助於企業利潤的提升；另一方面，PPIRM與PPI之間的剪刀差收窄，價格傳導更爲順暢，原材料價格的上漲對企業利潤空間的擠壓減輕。分行業來看，煤炭、鋼鐵採掘相關行業利潤增長放緩拖累上游行業整體增速，中下游各細分行業間利潤增長走勢分化，但下游行業利潤惡化態勢表現明顯。值得一提的是，代表新動能的相關行業利潤增長較去年同期明顯放緩，這是否會對新動能的持續發展產生制約仍需持續關注。

今年以來工業企業利潤保持快速增長屬於“樣本優化”導致，微觀企業效益依然存在顯著惡化風險。由於行業集中度的提升，更多效益不佳的中小企業被剔除出規模以上工業企業統計樣本，利潤同比增速表現是由於“樣本優化”而導致的。如果將這部分被剔除出統計口徑的企業納入考慮，工業企業利潤增速將有可能出現較大幅度的回落。今年以來工業企業虧損額和虧損家數同比由負轉正，虧損企業增加的工業行業大類從去年同期的僅4個劇增至36個，虧損面擴大，也在一定程度上證明了微觀企業效益的惡化。

工業企業資產負債率連續4個月攀升，國有工業企業資產負債率呈膠着狀態，私營工業企業持續加槓桿。截至5月底，工業企業整體資產負債率爲56.61%，已經連續4個月保持攀升態勢。在宏觀經濟下行壓力加大，工業企業利潤改善較2017年明顯放緩的背景下，工業企業槓桿率被動攀升。分所有制看，國有工業企業繼續降槓桿呈現一定的難度，持續膠着在59.5%左右難以繼續下行，甚至出現小幅攀升的勢頭；私營工業企業持續加槓桿。

央企資產負債率趨穩運行，地方國企資產負債率被動攀升。截至5月底，國有企業資產負債率爲65.03%，與上月持平，較去年同期回落0.74個比分點。其中，央企資產負債率爲67.77%，延續今年3月份以來的平穩運行態勢；地方國企資產負債率爲62.72%，較上月小幅回升0.02個百分點，已經連續兩個月保持升勢。今年以來，隨着地方政府債務監管趨嚴，以融資平臺爲代表的地方國企融資難度加大，負債增長有所放緩，但與此同時，受融資來源約束加大和利潤增長放緩等雙重因素制約，地方國企資產擴張能力也受到限制，且資產增速持續低於負債增速，地方國企資產負債率被動攀升態勢值得高度關注。